La escuela austriaca es una marca de la economía neoclásica establecida en Viena a finales del siglo XIX y la primera mitad del siglo XX. Se oponía firmemente al marxismo y, en general, al uso de las teorías económicas para justificar la intervención del gobierno en la economía. Entre sus miembros más destacados estaban Friedrich Hayek, Joseph Schumpeter y Ludwig von Mises. Dio lugar a la definición de la economía como la ciencia que estudia el comportamiento humano como una relación entre fines y medios escasos que tienen usos alternativos. El pensamiento económico austriaco se caracterizó por atribuir toda la actividad económica, incluido el comportamiento de instituciones aparentemente impersonales, a los deseos y acciones de los individuos. Para ello, examinaba las opciones en función de su coste de oportunidad (es decir, cuál es el siguiente mejor uso de los recursos al que se está considerando) y analizaba el impacto del tiempo en la toma de decisiones.
Hayek predijo correctamente el fracaso de la planificación centralizada al estilo soviético. Se dice que sus ideas inspiraron muchas de las reformas de libre mercado llevadas a cabo durante la década de 1980 en Estados Unidos con Ronald Reagan y en el Reino Unido con Margaret Thatcher. Schumpeter desarrolló una teoría de la innovación y el cambio económico caracterizada por la frase destrucción creativa.